29/07/2014 – Ore 09:32

FATTO

Attesa per oggi la firma per la cessione da parte della Cassa depositi e prestiti ai cinesi di State Grid of China del 35% di CDP Reti. Come anticipato, la holding delle reti emetterà debito per 1,5 miliardi in modo da abbattere il valore dell’equity prima dell’ingresso dei nuovi soci. Come anticipato nei giorni scorsi l’esborso per State Grid avverrà a un premio implicito del 5% sui valori di borsa ed i cinesi otterranno due membri su sette in Cda.

EFFETTO

Operazione in linea con le recenti indiscrezioni. Riteniamo la notizia positiva per Snam e Terna in quanto il prezzo pagato per la quota di minoranza è a premio del 5% sui valori di borsa che a loro volta sono a premio del 22% medio sulla RAB (ritorno sugli asset) 2015.

La nostra raccomandazione su Terna [TRN.MI] è NEUTRALE target price a 3,90 euro.

A cura di Websim