Ore 09:56

FATTO

Il Mondo si focalizza oggi sulla rete carburanti Shell Italia messa in vendita dal gruppo anglo-olandese. Si tratta di 870 impianti di distribuzione dislocati lungo tutta la penisola, con una quota di mercato pari a circa il 5-6%. Il Mondo parla di una valutazione intorno al mezzo miliardo di euro, con Saras [SRS.MI], Erg [ERG.MI] e Api indicati come potenziali compratori.

EFFETTO

La nostra valutazione preliminare della rete Shell è pari a 250-300 mln eu. L’ingresso nell’azionariato di Saras di Rosneft (quota 21%) e la contestuale creazione di una joint venture per la commercializzazione di grezzi e prodotti petroliferi potrebbe portare Saras a valutare altre operazioni di sviluppo e diversificazione, come l’ingresso nella distribuzione carburanti, che permetterebbe di completare la presenza lungo la filiera. Nel caso di Erg crediamo che l’obiettivo primario in questo momento sia una significativa razionalizzazione della propria rete, al fine di accrescere l’erogato medio e l’efficienza. Un’eventuale acquisizione delle stazioni di Shell avrebbe senso solo a valutazioni molto contenute, in ottica di massa critica e ulteriore razionalizzazione del network.

 

A cura di Websim