TERNIENERGIA – Promosso il nuovo piano industriale

Fatto: in uno studio di prossima pubblicazione analizzeremo i contenuti delle linee di sviluppo strategiche e del Piano Industriale 2013 – 2015 di TerniEnergia [TRNI.MI] post fusione con TerniGreen. Il management si aspetta una crescita del fatturato del 17% all’anno nel periodo di riferimento, partendo da una base di 90 mln eu, per una marginalità lorda vista passare dal 27% al 29% a fine Piano. Si noti che la società si impegna a finanziare il Piano ricorrendo a risorse proprie ovvero senza ricorrere a operazioni straordinarie sul capitale mantenendo un gearing ratio (posizione finanziaria netta su debito lordo a breve) sotto 1,1 volte.

Effetto: allineiamo le nostre stime agli obiettivi del management che, a parità di quadro regolatorio e ambiente competitivo nel settore di riferimento, sono a nostro giudizio raggiungibili. Grazie alla rifocalizzazione nel comparto ambientale e l’internazionalizzazione ci aspettiamo che TerniEnergia riprenda il percorso di crescita a doppia cifra dopo che nel 2012 è stata colpita dalla crisi del mercato fotovoltaico italiano. Raccomandazione INTERESSANTE, target 2,8 eu confermato.

a cura di Websim